2. aktualisierte Auflage 2026

Unternehmensbewertungen

Peter Seppelfricke
Unternehmensbewertungen - Methoden, Übersichten und Fakten für die Praxis

Methoden, Übersichten und Fakten für die Praxis

  • Konkrete Bewertungen von Realoptionen und komplexen Unternehmensstrukturen
  • Aktuelle empirische Übersichten für sinnvolle Branchen- und Ländervergleiche
  • Neu u. a. : simulationsgestützte Unternehmensbewertungen

Das Buch liefert einen Überblick über alle gängigen Bewertungsverfahren und zeigt deren Einsatzgebiete in der Praxis auf. Wer einen Großteil seiner Arbeitszeit in die Bewertung von Unternehmen steckt, sollte auf diese solide Arbeitsgrundlage nicht verzichten.

Mehr Produktinformationen
ISBN: 978-3-7910-6606-6
Auflage: 2. aktualisierte Auflage 2026
Umfang: 458 Seiten
eBook / 59,99 €
inkl. MwSt.
56,07 €
zzgl. MwSt.
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Produktinformationen

Wie viel ist ein Unternehmen wert?

Das Buch bietet einen umfassenden Überblick über alle gängigen Verfahren der Unternehmensbewertung und beleuchtet deren Vor- und Nachteile sowie Einsatzmöglichkeiten in der Praxis. Neben den klassischen Ansätzen wie dem Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF), dem Ertragswert- und Substanzwertverfahren stehen auch Multiplikatorverfahren und Realoptionen im Fokus. Besonders wertvoll ist die Betrachtung spezieller Bewertungsaspekte, etwa bei komplexen Unternehmensstrukturen wie Pyramidenstrukturen und Überkreuzbeteiligungen.

Der Autor bringt seine jahrzehntelange praktische Erfahrung aus der Bewertung von Unternehmen für Aktienanalysen, Börsengänge, M&A-Transaktionen und Gerichtsgutachten ein. Dabei wird deutlich, dass die ausschließliche Betrachtung traditioneller Faktoren wie Diskontierungszins und Kapitalentnahmen oft nicht ausreicht, um den gesamten Unternehmenswert abzubilden. Das Buch zeigt, wie alternative Methoden zusätzliche wertrelevante Faktoren wie Wachstumsmöglichkeiten, Kontrollprämien oder Marktverfassung berücksichtigen können.

Mit einer klaren und praxisnahen Darstellung der Bewertungsverfahren schließt es bestehende Lücken in der Fachliteratur. Es zeigt nicht nur die theoretischen Grundlagen, sondern auch die praktische Umsetzung und Eignung der verschiedenen Ansätze auf. Die Stärken und Schwächen der Methoden werden anschaulich erklärt, wodurch eine solide Basis für Entscheidungen in unterschiedlichen Bewertungssituationen geschaffen wird.

Das Buch richtet sich an Analyst:innen und M&A-Berater:innen im Investmentbanking, Wirtschaftsprüfer:innen sowie Finanz- und Investor-Relations-Fachleute in Unternehmen. Aber auch als Einstieg für Studierende ist das kompakte Buch bestens geeignet. Wer einen Großteil seiner Arbeitszeit in die Bewertung von Unternehmen steckt, sollte auf diese solide Arbeitsgrundlage nicht verzichten.

Vorteile
Aktuelles

Das Buch bietet einen umfassenden Überblick über alle gängigen Verfahren der Unternehmensbewertung und beleuchtet deren Vor- und Nachteile sowie Einsatzmöglichkeiten in der Praxis. Neben den klassischen Ansätzen wie dem Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF), dem Ertragswert- und Substanzwertverfahren stehen auch Multiplikatorverfahren und Realoptionen im Fokus. Besonders wertvoll ist die Betrachtung spezieller Bewertungsaspekte, etwa bei komplexen Unternehmensstrukturen wie Pyramidenstrukturen und Überkreuzbeteiligungen.

Der Autor bringt seine jahrzehntelange praktische Erfahrung aus der Bewertung von Unternehmen für Aktienanalysen, Börsengänge, M&A-Transaktionen und Gerichtsgutachten ein. Dabei wird deutlich, dass die ausschließliche Betrachtung traditioneller Faktoren wie Diskontierungszins und Kapitalentnahmen oft nicht ausreicht, um den gesamten Unternehmenswert abzubilden. Das Buch zeigt, wie alternative Methoden zusätzliche wertrelevante Faktoren wie Wachstumsmöglichkeiten, Kontrollprämien oder Marktverfassung berücksichtigen können.

Mit einer klaren und praxisnahen Darstellung der Bewertungsverfahren schließt es bestehende Lücken in der Fachliteratur. Es zeigt nicht nur die theoretischen Grundlagen, sondern auch die praktische Umsetzung und Eignung der verschiedenen Ansätze auf. Die Stärken und Schwächen der Methoden werden anschaulich erklärt, wodurch eine solide Basis für Entscheidungen in unterschiedlichen Bewertungssituationen geschaffen wird.

Das Buch richtet sich an Analyst:innen und M&A-Berater:innen im Investmentbanking, Wirtschaftsprüfer:innen sowie Finanz- und Investor-Relations-Fachleute in Unternehmen. Aber auch als Einstieg für Studierende ist das kompakte Buch bestens geeignet. Wer einen Großteil seiner Arbeitszeit in die Bewertung von Unternehmen steckt, sollte auf diese solide Arbeitsgrundlage nicht verzichten.

Vorteile
Aktuelles

Das Buch bietet einen umfassenden Überblick über alle gängigen Verfahren der Unternehmensbewertung und beleuchtet deren Vor- und Nachteile sowie Einsatzmöglichkeiten in der Praxis. Neben den klassischen Ansätzen wie dem Discounted-Cashflow-Verfahren (DCF), dem Ertragswert- und Substanzwertverfahren stehen auch Multiplikatorverfahren und Realoptionen im Fokus. Besonders wertvoll ist die Betrachtung spezieller Bewertungsaspekte, etwa bei komplexen Unternehmensstrukturen wie Pyramidenstrukturen und Überkreuzbeteiligungen.

Der Autor bringt seine jahrzehntelange praktische Erfahrung aus der Bewertung von Unternehmen für Aktienanalysen, Börsengänge, M&A-Transaktionen und Gerichtsgutachten ein. Dabei wird deutlich, dass die ausschließliche Betrachtung traditioneller Faktoren wie Diskontierungszins und Kapitalentnahmen oft nicht ausreicht, um den gesamten Unternehmenswert abzubilden. Das Buch zeigt, wie alternative Methoden zusätzliche wertrelevante Faktoren wie Wachstumsmöglichkeiten, Kontrollprämien oder Marktverfassung berücksichtigen können.

Mit einer klaren und praxisnahen Darstellung der Bewertungsverfahren schließt es bestehende Lücken in der Fachliteratur. Es zeigt nicht nur die theoretischen Grundlagen, sondern auch die praktische Umsetzung und Eignung der verschiedenen Ansätze auf. Die Stärken und Schwächen der Methoden werden anschaulich erklärt, wodurch eine solide Basis für Entscheidungen in unterschiedlichen Bewertungssituationen geschaffen wird.

Das Buch richtet sich an Analyst:innen und M&A-Berater:innen im Investmentbanking, Wirtschaftsprüfer:innen sowie Finanz- und Investor-Relations-Fachleute in Unternehmen. Aber auch als Einstieg für Studierende ist das kompakte Buch bestens geeignet. Wer einen Großteil seiner Arbeitszeit in die Bewertung von Unternehmen steckt, sollte auf diese solide Arbeitsgrundlage nicht verzichten.

Vorteile
Aktuelles
ISBN: 978-3-7910-6606-6
Auflage: Auflage/Version: 2. aktualisierte Auflage 2026
Umfang: 458  
Autoren
Peter Seppelfricke

Prof. Dr. Peter Seppelfricke, Professor für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, Finanzwirtschaft und Finanzdienstleistungen, Hochschule Osnabrück.

Vorwort
Abbildungsverzeichnis
Tabellenverzeichnis 
Abkürzungsverzeichnis

1 Einführung
1.1 Gegenstand der Aktien- und Unternehmensbewertung
1.2 Unternehmens- versus Aktienbewertung
1.3 Bewertungsanlässe
1.4 Bewertungszwecke 
1.5 Methodenüberblick
1.6 Unternehmensbewertung in der Rechtsprechung 
1.7 Fazit 

2 Erfolgsorientierte Unternehmensbewertung (Zukunftserfolgsverfahren)
2.1 Discounted-Cashflow-Verfahren
2.2 Würdigung der DCF-Verfahren
2.3 Prognose von Erfolgsgrößen
2.4 Ermittlung der Kapitalkosten
2.5 Simulationsbasierte Unternehmensbewertung
2.6 Vereinfachende Bewertungsverfahren
2.7 Fazit

3 Realoptionsansatz
3.1 Einführung 
3.2 Kennzeichen von Realoptionen
3.3 Klassifizierung von Realoptionen
3.4 Bewertungsmodelle
3.5 Optionstheoretische Lösungen
3.6 Fazit

4 Marktorientierte Unternehmensbewertung (Multiplikatorverfahren)
4.1 Einführung
4.2 Struktur der Multiplikatorbewertung
4.3 Fazit

5 Kostenorientierte Bewertungsverfahren (Reproduktionswerte, Substanzwerte) 
5.1 Einführung 
5.2 Substanzwert auf Basis von Reproduktionswerten
5.3 Substanzwert im Sinne von ersparten Ausgaben
5.4 Substanzwert auf Basis von Liquidationswerten
5.5 Substanzwerte von einzelnen Vermögensgegenständen und Schulden
5.6 Fallstudie: Bewertung des Reproduktionswertes von Apple 
5.7 Fazit

6 Bewertung von komplexen Konzernen
6.1 Einleitung
6.2 Identifizierung des wirtschaftlichen Eigentums
6.3 Beurteilung von komplexen Unternehmensstrukturen
6.4 Fazit 

Anhang 1: Barwert bei konstant wachsenden Cashflows (ewige Rente) 
Anhang 2: Bereinigungen von Erfolgs- und Kapitalgrößen
Anhang 3: Detaillierte Preisermittlungen der Komponenten des Enterprise Value (EV)
Anhang 4: Ertragsgrößen im Ertragswertverfahren 
Anhang 5: Herleitung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) 
Anhang 6: Leveraging/Deleveraging von Betas 
Anhang 7: Theorie stochastischer Prozesse
Literaturverzeichnis
Stichwortverzeichnis
Der Autor

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